12月30日，李水清编辑、《智动智》作者鑫源智动智报道，“大模型数据券商第一股”迅策科技在港交所上市。迅策科技的发售价为每股48港元（约人民币43.24元），市值为155亿港元（约人民币139亿元）。 ▲ 迅策科技12月30日10:15股价走势图（来源：腾讯择股） 迅策科技于2016年成立于深圳，是一家实时数据基础设施和分析解决方案提供商。创始人兼CEO刘志坚毕业于清华大学和香港科技大学。曾任苏格兰皇家银行董事、国家开发银行国际投资部执行董事。公司实现了“l”，公司的核心产品是统一的数据平台，能够对多源异构数据进行采集、清洗、管理、分析和管理。根据招股说明书，毫秒或秒。 2024年中国实时数据基础设施和分析市场价值将达到187亿元，迅策科技的收入市场份额将排名第四，达到3.4%。从行业介绍来看，迅策科技起家于资产管理行业。 2024年，华夏基金预计将占中国实时数据基础设施和分析市场总额的11.2%，公司将以11.6%的市场份额排名第一。除资产管理外，公司业务还涵盖金融服务、城市管理、制造管理和电信等各个行业。从经营情况来看，公司尚未实现盈利。截至2022年6月30日、2023年、2024年和2025年6月30日止六个月，我们分别录得净亏损人民币9700万元、人民币6300万元、人民币9800万元和人民币1.08亿元。招股书显示，该亏损主要是由于由于公司持续投资于技术和解决方案的研发，由于应收账款计提预期信用损失的影响。这已经是迅策科技第三次登陆港交所。公司此前曾两次提交申请，一次于2024年3月，一次于2024年9月。公开发行的股份数量为2250万股，其中10%将在香港公开发行，90%将在国际上公开发行，占发行完成后公司总股本的6.98%。 1. 2025年前9个月收入增长40%，但公司尚未盈利。招股书显示，迅策科技2022年、2023年、2024年、2025年上半年营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.3亿元。 2亿元和1.98亿元。期内亏损人民币9700万元、人民币63元分别为 100 万元、9800 万元和 1.08 亿元。研发投入分别为2.59亿元、3.79亿元、4.5亿元、1.68亿元。 2022年、2023年、2024年和2025年上半年毛利润分别为2.25亿元、4.19亿元、4.85亿元和1.32亿元，毛利率为7倍。 8%、79%、76.7%、66.7%。从2025年前9个月的业绩来看，迅策科技的利润有所改善。截至9月30日，销售额达5.76亿元，较去年同期的4.1亿元增长约40%。其中，大型企业资产管理行业解决方案收入为1.53亿元，较去年同期的1.82亿元下降16%。讯策科技表示，这主要是由于市场状况疲弱所致。截至2024年9月30日止九个月，财富管理行业付费客户数量从155家减少到2024年9月30日止九个月。截至2025年9月30日止九个月共117家。各行业收入由截至2024年9月30日止九个月人民币2.28亿元增至2025年同期人民币4.24亿元，同比增长86%。讯策科技表示，其向资产管理行业以外领域的战略扩张已开始取得显着成果。特别是在城市管理和制造管理项目中，这些领域的数字化和数据集成得益于Regence需求的加速增长，相关项目在2025年下半年实现了收入增长。 ▲迅策科技来自应用部署的毛利率从截至2024年9月30日止九个月的72.5%下降至2025年同期的58.5%。这主要是因为公司正在考虑加强业务。通过满足更广泛的需求，建立长期合作伙伴关系并维持收入增长。来自关键客户的个性化消息在市场不确定的时期。 2、主要从事实时数据基础设施和毫秒级资产配置实时评估。讯策科技提供实时数据基础设施和分析解决方案。通过聚合不同的数据并提供具有实时处理能力的统一数据平台，资产管理公司和其他公司可以专注于交易和投资决策。例如，考虑财富管理行业的客户。当发布可能影响客户投资组合中公司股价的重大市场新闻时，您的数据基础设施解决方案可以立即收集该数据点，将其标准化为客户的内部格式，并将其与其他相关数据点集成。迅策科技的数据分析解决方案还能在几毫秒或几秒内处理该数据点，更新客户投资组合的绩效指标，并允许他们快速评估是否购买、持有或出售资产关于最新的市场状况。迅策科技声称其实时数据基础设施和分析解决方案具有以下特点： 速度：聚合、处理和生成实时数据的速度快于行业平均水平。准确性：自动数据输出具有数据一致性和可追溯性，可优化整个企业的效率和灵活性。可扩展性：由于解决方案是模块化的，因此本质上具有可扩展性，可以根据特定的客户需求选择性地组合不同的模块来创建灵活的定制解决方案。讯策科技声称，其技术优势体现在两个方面。一是由机器学习、光学字符识别（OCR）和自然语言处理等智能算法支持的编程能力。处理（NLP）。它可用于创建实时数据集和高级分析模块。其次，该公司的解决方案是云原生的，使管理数据变得更容易在多云环境中，提高效率并降低运营成本。该公司的实时数据基础设施服务具有自动收集、标准化和集成数据的能力，能够适应每个客户内部和外部分布的数据源的独特模式和格式，覆盖约1000个数据源，据称可提供100%的数据一致性和可追溯性。截至最后启用日期，该公司声称已实现与中国资产管理行业最广泛、最分布式的数据源的兼容，是国内少数有能力为资产管理机构提供高频度和高精度相结合的实时数据基础设施和分析解决方案的公司之一。所有解决方案均采用云原生架构设计，使客户能够灵活地在自我管理的公共或私有云环境中进行部署。 3. 今年我们的前五名客户创造了我们 40% 的收入，并且我们增加了 56 个新付费客户。讯策科技实行定制化定价模式。各个模块的价格并不统一，但每个模块的价格是根据涉及的数据量和复杂性以及处理速度（毫秒到秒）等因素而定。迅策科技根据订阅模式向客户收取年度订阅费，并根据交易模式向客户收取单独的设置费。截至2025年9月30日的九个月，迅策科技注册了56名付费客户（即上一年未产生收入的客户），回头客数量达到101名。迅策科技的重要客户关系维持工作取得了积极成果，特别是在经济状况和总体市场状况恢复势头的情况下。截至2022年12月31日、2023年及2024年12月31日止年度，以及截至2025年6月30日止六个月，总r前五名客户的收入分别为980万元、1.87亿元、16.9亿元和0.83亿元，占总收入的34.1%、35.2%、26.8%和42.0%。各自对应的时期。截至2022年12月31日、2023年和2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六个月，我们最大客户同期的收入分别为人民币3500万元、人民币6500万元、人民币5200万元和人民币2700万元，占讯策的12.3%、12.3%、8.2%和13.7%。每个适用期间的技术总收入。迅策科技的供应商包括软件开发商和技术服务提供商。截至2022年12月31日、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六个月，报告期内前五名供应商的采购额合计为人民币0.6元。 9亿元、7200万元、1.06亿元、6700万元分别占同期采购总额的34.7%、20.5%、22.0%、36.1%od 在执行期间分别。 2022年、2023年及2024年12 截至2025年6月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月，各年度/期间最大供应商采购额分别为人民币2,500万元、人民币3,100万元、人民币3,600万元及人民币2,200万元。它们分别占技术采购总额的 12.6%、8.7%、7.6% 和 12.0%。 4. 清华大学是一家大型IT公司，腾讯是其第一大股东。讯策科技CEO为刘志坚、耿大为、杨阳、宣然、蒋春飞。非执行董事为蔡翔，独立非执行董事为王迪、蒋昌建、田江川。刘志，45岁，先生一健担任公司董事会主席兼首席执行官，主要负责整个集团的战略规划、营销和运营管理。他获得了电子科学学位2004年获得清华大学技术学士学位，2006年获得香港科技大学电气电子工程硕士学位。在创立公司之前，刘志坚曾担任苏格兰皇家银行董事，后担任国家开发银行国际投资有限公司董事总经理。耿大伟先生，46岁，担任公司董事兼总经理。他计划于2024年出任首席执行官。他将主要负责集团的政府关系、公共关系、大客户管理和营销相关运营。他还担任公司多家子公司的董事会成员。 2002年获得天津大学计算机科学与技术学士学位，2010年获得清华大学工商管理硕士学位。离开eSo后，耿大伟先生曾就职于远东国际租赁有限公司和国家电网国际电力公司。金融租赁有限公司 本次上市前，迅策科技获得多笔融资。 2017年7月，公司完成7600万元A轮融资，投后估值2.26亿元。 2019年6月，公司完成8875万元A+轮融资，投后估值68.9亿元。 2020年9月完成2.1亿元B轮融资，投后估值12.1亿元。最新一轮融资为交叉融资2.2亿元，于2023年12月完成，投后估值为62.2亿元。从股权结构来看，腾讯、云锋基金等明星投资人均为股东。上市前，刘成熙通过珠海恩源、珠海富干、珠海国文及珠海恒成间接控制迅策科技已发行股本总额约28.86%。一旦全球报价完成经统计，这一数字略有下降至26.84%。上市后，刘成熙、珠海恩源、珠海富干、珠海恒成将构成讯策科技第一大股东群。刘承熙是刘志坚的父亲。上市后，腾讯持股7.02%，云锋基金持股5.6%，通瑞持股3.16%，裕信持股2.82%，中南持股2.7%，Accel Asia Holdings II持股5.88%，湖北优质持股4.77%，麦迪逊广场持股4.22%，旗下大湾区基金GBA持股4.22%，天津持股4.22%。微子持股4.19%，钟化隆持股4.47%。结论：实时数据公司Agent Wave趁势登陆港交所。讯策科技以资产管理行业起家，依托实时数据基础设施和分析能力，在细分市场建立了清晰的技术和客户壁垒，并逐步将业务领域拓展至更多场景比如城市管理、制造业等。这次在香港联交所的成功上市也意味着实时数据基础设施这一较低级工程导向的途径开始得到更多认可。不过，尽管销量持续增长，但盈利能力不足、客户结构变化、毛利率压力仍然是迅策科技上市后必须面对的现实问题。随着“数据经纪商”概念的不断升温，企业能否利用实时数据来平衡规模扩张和交易效率将决定你在资本市场的长期表现。
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